1月28日晚間，邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療同步公告，邁瑞股價旗下子公司深邁控，將以約66.5億元受讓惠泰醫(yī)療21.12%的股權�；萏┽t(yī)療現(xiàn)任控股股東、實控人成正輝同時承諾，將永久且不可撤銷地放棄所仍持有的惠泰醫(yī)療10%股份所享有的表決權。

　　在本次協(xié)議轉讓的同時，深邁控擬受讓晨壹紅啟持有的珠海彤昇全部0.12%的普通合伙權益(邁瑞醫(yī)療持有珠海彤昇99.88%的有限合伙權益)，珠海彤昇目前持有標的公司3.49%的股份。最終此次交易完成后，深邁控及其一致行動人珠海彤昇將掌握惠泰醫(yī)療24.61%的股份。

　　景順長城副總經理劉彥春表示，邁瑞自身的高端產品突破、海外業(yè)務拓展在持續(xù)發(fā)力，結合此次通過收購惠泰醫(yī)療控制權的方式，邁瑞醫(yī)療大舉布局心血管賽道，可持續(xù)的增長潛力值得長期看好。

　　溢價25%收購細分行業(yè)龍頭

　　對于本次并購，邁瑞官方披露交易的合并估值為302億元，對應惠泰醫(yī)療1月26日收盤價溢價率為25%，參照惠泰前60日均價溢價率為23%。

　　實際上，不同于普通的大宗交易和定增，邁瑞此次收購目標直指惠泰醫(yī)療控制權，這也是此次公司選擇溢價收購的主要原因。參考滬深交易所2021年以來交易規(guī)模大于10億元的控制權轉讓案例，平均溢價率就達到29.58%，其中醫(yī)療相關案例平均溢價率達到32.84%;參考海外市場近年來交易規(guī)模大于5億美元非藥類醫(yī)療健康領域的控制權轉讓案例，平均溢價率也達到34.43%。

　　另一方面，從財務維度和企業(yè)資質來看，在電生理領域，惠泰醫(yī)療旗下電生理電極導管和可控射頻消融導管，以及于2020年獲批上市的漂浮臨時起搏電極導管，均為國內首個獲得相關注冊證的國產產品，并被國家科技部認定為國家重點新產品，公司三維電生理標測系統(tǒng)也為國產三維消融手術產品注入強心針。

　　血管介入領域中，惠泰醫(yī)療又在冠脈通路、外周血管介入兩大領域均有涉及，研發(fā)成果眾多：旗下冠脈導引延伸導管和薄壁鞘(血管鞘組)為國產獨家產品;微導管(冠脈應用)和可調閥導管鞘(導管鞘組)為國內首個獲得注冊證的國產同類產品;錨定球囊擴張導管是國內首個導引導管內采用球囊錨定方式進行導管交換的創(chuàng)新醫(yī)療器械;外周可調閥導管鞘同樣為目前國內唯一被批準上市的國產產品。

　　從惠泰醫(yī)療2023年三季報來看，截至2023年9月30日，惠泰醫(yī)療總資產為24.44億元，資產負債率僅24.82%。目前，賬面上的貨幣資金4.52億元，交易性金融資產7.72億元。更為重要的是，惠泰醫(yī)療在2018年至2022年間，營收年化復合增長率51%，凈利潤更是從2100萬增長至3.58億，暴增16倍。

　　“此次并購說明A股醫(yī)療健康板塊相關頭部公司，其價值以及在行業(yè)里的長期成長性仍然非常確定。未來整個A股市場，現(xiàn)金儲備充足的企業(yè)也將會以這樣的方式進入到優(yōu)秀資源整合，龍頭企業(yè)加速成長的提升階段。”中信證券醫(yī)療健康產業(yè)首席分析師陳竹指出。